东方基金严凯：关注半导体设备材料和零组件

北京5月8日讯 在AI浪潮席卷全球的背景下，数字经济板块的代表传媒、计算机、通信指数今年以来涨幅领先，与之相关的上游半导体指数也有不错的涨幅。目前市场对于半导体最聚焦关注的点是什么？未来行业又能否有投资机会？对此，东方基金权益投资部基金经理严凯近期表示，坚定看好半导体中长期投资方向。

严凯表示，半导体是一个全球产业链，2019年至2022年初，受5G手机和新能源车需求的驱动，半导体发生多年以来的比较大的上行周期。但是，从去年二季度以后到目前处在逐渐的下行周期。

“对于半导体行业，目前市场主要聚焦在几个方面。”严凯分析，一是全球化背景下竞争和合作的模式；二是下游应用能否带动行业需求恢复，尤其是消费电子需求；三是半导体设备公司订单情况如何；四是政策支持力度。

严凯认为，半导体设备国产化空间巨大，在中长期维度坚定看好半导体产业链方向。并且，严凯从国产化率、订单、产业政策和估值等四个方面分析了半导体设备板块当前的配置价值。

首先，光刻、涂胶显影、离子注入、量测等国产化率较低的设备环节，理想情况下假设做到70%至80%的国产化率，产值空间还很大。其次，从短期订单看，根据2022年三季度合同负债和春节后调研情况来看，半导体设备很多企业的收入保持高增长的态势不变。再次，从产业政策看，半导体发展离不开国家对产业一直以来的政策支持，未来半导体行业一定会有更大力度支持。最后，从估值水平看，当前半导体设备具备一定的估值性价比。

对于半导体行业的细分领域，严凯重点关注半导体设备材料和零组件。他分析，近期大火的数字经济分为数字产业化和产业数字化，而半导体则是把数字化的工具做成一个产业，即数字产业化，比较偏硬件和软件工具。产业数字化是利用数字工具去改造这些行业，如汽车、消费、购物、医疗、能源、金融政务等方面，利用软硬件工具去提升产业全要素生产效率。