联合水务换手率81% IPO募资2.5亿2022年净利降约8%

北京4月6日讯联合水务今日盘中股价开板，最低报15.88元，此后再度封板。截至收盘，联合水务报16.45元，上涨10.03%，成交量34.30万手，振幅3.81%，成交额5.61亿元，换手率81.04%，总市值69.62亿元。此前该股已连续7个交易日涨停。

联合水务是一家综合性全方位的水务公司，业务包括自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务，并积极拓展河湖流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。

联合水务亚洲持有公司74.21%股份，为公司控股股东。联合水务实际控制人为俞伟景、晋琰夫妇。公司实际控制人的一致行动人为俞伟景与晋琰夫妇之子俞世晋，及公司直接、间接股东中，由俞伟景及俞世晋全资持股的上海衡申、上海辨思，及由上海辨思担任执行事务合伙人的宁波衡通、宁波衡申及宁波衡泰。实际控制人及其一致行动人通过联合水务亚洲、宁波衡申、宁波衡泰、宁波衡通合计控制公司29,327.75万股股份，占公司总股本的77.00%。

俞伟景、晋琰、俞世晋均为澳大利亚国籍。

2022年7月7日，联合水务首发过会。证监会发审委会议提出询问的主要问题为：

1、发行人业务主要通过招投标、竞争性磋商等方式获取。请发行人代表说明:业务获取方式是否合法合规,是否存在商业贿赂或其他利益输送情形,对于应招投标未招投标项目,发行人是否需要承担相应法律责任;通过招投标获得业务收入占比较低的原因及合理性;非招投标方式获取业务是否可持续,其毛利率高于招投标方式获取的同类业务的原因及合理性;获取特许经营权未支付费用的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

2、发行人主要从事供水业务、污水处理业务和工程施工业务。请发行人代表说明:自主投资运营项目与委托运营项目毛利率存在差异的原因及合理性;部分特许经营项目微利或亏损的原因,预计未来经营业绩情况,托克托工业园区项目提前终止特许经营权协议的原因及其合理性;确认陈欠水费收入是否符合企业会计准则规定;供水价格、污水处理费的调整条件和标准,是否会对公司经营构成重大不利影响,相关风险是否充分披露;部分供水或污水处理项目毛利率高于同类项目毛利率的合理性和可持续性;部分工程业务合同金额或预计总成本变更较大、不同年度毛利率存在较大差异的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

3、发行人特许经营权对应的预计负债主要由特许经营权项目预计大修、重置支出构成。请发行人代表说明:采用5年期长期借款利率作为预计负债折现率的合理性;预计大修及重置支出的确定依据及计算方法,预计负债计提是否充分;实际更新支出金额占预计更新支出金额比例低于特许经营权项目平均运营进度的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

2023年3月27日，联合水务上交所主板上市，公开发行数量为4,232.2061万股，发行价格为5.86元/股，募集资金总额为24,800.73万元，募集资金净额为19,842.54万元。

联合水务2023年2月22日披露的招股书显示，公司本次募资将用于“荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程”、“第二水厂清水输水配套管网工程”、“补充流动资金”。

联合水务的保荐机构是华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人是顾培培、王哲；副主承销商是中德证券有限责任公司，财务顾问是海通证券股份有限公司。

联合水务的发行费用总额为4958.18万元,其中保荐承销费用3000万元。

2019年-2022年，联合水务营收持续增长，但净利润呈下降趋势。

2019年-2021年及2022年1-6月，联合水务营业收入分别为68,551.74万元、79,744.24万元、104,065.53万元、50,508.13万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为74,506.03万元、72,479.43万元、91,832.16万元、41,998.89万元，收现比分别为1.09、0.91、0.88、0.83。

以上同期，公司净利润分别为14,131.86万元、12,181.08万元、14,166.06万元、4,920.89万元，归属于公司普通股东的净利润分别为13,694.59万元、11,849.44万元、14,060.16万元、4,914.67万元，经营活动产生的现金流量净额分别为32,587.02万元、21,218.41万元、33,569.49万元、12,233.45万元。

2022年，联合水务营业收入为115,698.01万元，同比增长11.18%；净利润为13,058.85万元，同比下降7.82%；归属于母公司股东的净利润12,973.48万元，同比下降7.73%。

公司预计2023年1-3月营业收入22,978.29万元-25,667.24万元，同比增长20.23%-34.30%；净利润1,424.87万元-1,591.61万元，同比增长46.82%-64.00%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润858.54万元-959.01万元，同比增长27.36%-44.02%。