三连板！融资暴增640.49%，谁在打爆融券空头？丨公司研究院

财经《公司研究院》出品

金帝股份20日盘中强势拉升封涨停，收盘该股报44.45元，涨停板上封单超3万手。至此，该股已连续3个交易日涨停。

需要注意的是，金帝股份此前被众多投资者质疑，在上市首日战投出借限售股存在绕道减持、利益输送等问题。昨日，证监会也就投资者们的质疑进行了回应，证监会有关部门负责人表示，经核查，金帝股份融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。

值得一提的是，财经《公司研究院》梳理资料发现，下半年上市的60家新股中，有26家公司上市首日被融券卖出，除金帝股份外，还有恒工精密、恒达新材、君逸数码等6家公司，上市首日融券卖出数量占配售获配股份超90%。

上市首日融券借出470万股 被质疑“做空自己”

9月1日，金帝股份在上交所挂牌上市，并同步被纳入融资融券标的。上市首日，金帝股份发行价21.77元，当日股价最高冲至61元/股，涨幅达180%。高位震荡后，股价逐步回落，收盘报48.27元/股，收盘涨幅121%。

而令投资者迷惑的是，在上市当天，金帝股份发生458.32万股融券卖出，成交量约占流通股十分之一，卖出金额达到2.21亿元。

细查发现，9月1日，中证金融公司官网数据显示，金帝股份转融券融出470万股，期末余额2.27亿元。这470万股分成7笔融出，期限均为27天，融出数量分别为39万股、141.3万股、16万股、247.7万股，2万股、8万股、16万股。

此外，根据上交所官网数据，9月1日，金帝股份战略配售可出借股份为0.09万股，出借余量为470万股。也就是说，这470万股由金帝股份高管与核心员工参与IPO战略配售设立的资产管理计划出借。

据了解，金帝股份首发发行结果公告显示，公司高管与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划，总计两份，合计获配470.09万股，获配金额为1.02亿元，限售期为12个月。也就是说，12个月内不能卖出该部分股票。

然而，通过出借的操作，融券的投资者可以通过做空的方式可以获得股票下跌的收益，而融券的投资者是哪些人就不得而知了。

也因此，金帝股份通过转融券融出470万股遭到了众多投资者的质疑，怀疑金帝股份战投出借限售股是否存在绕道减持、利益输送等问题？

对此，9月19日，证监会进行了回应。证监会有关部门负责人表示，经核查，金帝股份高管与核心员工参与战略配售后，在上市首日由资管计划通过转融通业务将股票出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司，124名投资者依规从13家证券公司融券卖出。“根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。证监会对战略投资者出借证券行为严格监管，明确要求相关主体不得通过任何方式变相减持、不得通过任何方式合谋进行利益输送，一旦发现将依法严肃处理。”

简单来说，金帝股份是将股票出借并非融券卖出，该操作是合法合规的。

对于金帝股份的操作，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威愤然称：“如果这种行为，官方认为合理合法，那么，中国股市还有存在的必要吗？把股市当成提款机，公开抢钱！何时中国股市能让广大投资者分享到上市公司发展的红利？”。

不过，据了解，股票“出借”后仍需归还，股东并未实际抛售股票，获得的收益仅仅是利息收入，而且股票出借后，股票是涨还是跌，仍然是股东承担。此外，在实践操作中也难以变相减持，由于中证金融将证券借给证券公司，在到期时，证券公司有义务归还证券；若证券公司无法归还，中证金融也可发挥中央对手方作用，归还借入证券。

需要注意的是，在金帝股份9月1日出借股票后，该公司股票距离最高点一度跌超40%，近日，该公司因连续三日涨停再次受到市场关注。

在9月15日之前，金帝股份的融券余量基本稳步减少，说明有资金 正在二级市场陆续买入股票还券。不过，随着9月18日连板行情开始，融券余量又多了起来。

数据显示，9月19日，金帝股份融资融券余额为3.1亿元，较上一交易日增长48.39%；融资买入额为1.3亿元，较上一交易日飙升640.49%，融资买入占总买入比为9.72%；融券卖出量为79.59万股，较上一交易日增长233.29%。

有人分析称，因为舆情压力太大，最近的连板行情是融券方在回购所致，也有网友称，金帝股份三连板是散户在与机构硬刚，靠拉涨停来让融券方亏损，是A股版的散户大战华尔街。

不过，就金帝股份个股行情来看，目前融券余额依然大于融资余额，差额为3344万。虽然融券空方力量略胜一筹，但是从股价表现来看，如果近几个交易日选择融券卖空，则要承担较大的亏损。

营收增速下滑 偿债压力较大

那金帝股份究竟是一家什么样的公司呢？

资料显示，金帝股份成立于2016年，主营业务以研发、生产和销售系列轴承保持架、汽车核心零部件为主，产品广泛应用于轨道交通、汽车、数控机床、风力发电、工程机械、新能源汽车、家电等高端装备，目前是蔚来汽车铜转子铜环、钢环的独家供应商。

金帝股份实际控制人为郑广会、赵秀华夫妇，两人均拥有匈牙利居留权，目前持有公司58.28%的股份。此次上市，金帝股份的保荐机构为国信证券，计划募集资金8.59亿元，实际募集资金11.92亿元。

最新财报显示，金帝股份2023年上半年营收5.74亿元，同比增长5.36%，归母净利润8998.56万元，同比增长17.29%。从经营数据来看，整体还处于增长之势，不过，根据往年数据来看，金帝股份的营收增长率已然开始下滑，增长率最高的是2021年，当年营收同比增长44.62%，2022年营收增长率20.01%，今年上半年已经下滑至个位数。

需要注意的是，金帝股份目前的债务压力也比较大，截止今年上半年，公司账上现金2.15亿元，而短期借款、应付票据及应付账款、一年内到期的非流动负债分别为3.4亿元、2.07亿元、0.4亿元，合计达5.87元，而本次上市计划是募集1亿元用于补充营运资金，债务远大于账上的资金。

不久前，虽然金帝股份将超募部分资金也补充到了流动资金中，对债务压力起到了一定的缓解作用，但账上的资金仍然不能覆盖短期的债务。

下半年已有26只新股上市首日遭融券卖出

财经《公示研究院》统计，7月1日至今，共有60家新股上市，其中，有26家公司上市首日被融券卖出。

26家公司中，被融券卖出金额最高的是金帝股份，此外，还有德福科技、威迈斯等8家公司上市首日被融券卖出超亿元。

上市首日融券卖出成交额占当日总成交额最高的是埃科光电，该公司主营光机电一体化产品、电子信息产品、光学元件、光电传感器、计算机软件的研发、生产、销售及维修、咨询服务。该公司发行价73.33元/股，目前已经破发。

值得一提的是，埃科光电前不久刚发布了2023年半年报，上半年营业收入约1.19亿元，同比减少19.75%；归属于上市公司股东的净利润约800万元，同比减少82.72%。相当于是刚上市，就出现业绩变脸的情形。

上市首日融券卖出成交额占当日总成交额较高的还有逸飞激光，该公司发行价46.8元/股，当前股价为42.16元/股，同样破发。

而上市首日融券卖出数量占战略配售获配股份最高的是金帝股份，此外还有恒工精密、恒达新材、君逸数码等6家公司，上市首日融券卖出数量占比超90%。