债市震荡！9成债基业绩回调，业内人士：降准有望提振市场情绪

债市震荡，新一轮的降准或有望提振市场情绪。

8月下旬以来，债券基金指数持续回调。Wind数据显示，8月24日至9月13日，短期纯债基金指数回撤0.14%，中长期纯债基金指数回撤0.31%。据Wind数据，5500余只债券型基金中，仅有565只债券型基金在9月1日-9月14日区间收益为正值，占比仅为一成，也就意味着近九成债基出现回调。

债市回调，多家基金公司公告旗下债券基金遭遇大额赎回。9月14日，中银基金发布公告称，中银中债1—3年期国开行债券指数证券投资基金A/B类份额2023年9月13日发生大额赎回。中银基金并不是个例，9月以来，大成基金、招商基金、华润基金等多家基金公司均有发布类似公告。

不过，二次降准或助力资金面稳定，提振债市市场情绪。

2023年9月14日，央行公告决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。这也是年内第二次降准。

“降准从公告到落地，时间短，可谓及时雨。”广发证券分析师刘郁指出，降准落地，一方面提供长期资金，确认了流动性继续缓和的方向;另一方面投资者对资金利率持续收敛的担忧也有望缓解，预期得到改善，这两者都有助于提振债市情绪。

债市调整或已基本到位

债市震荡调整，与近期市场风险偏好发生变化有关。

“资本市场风险偏好快速抬升，债券市场随之调整。”长城基金总经理助理、现金管理部总经理邹德立对时代周报记者表示，一方面，宽地产政策的集中出台，市场预期将起到带动房地产市场交易活跃度、稳定信用增量的作用，对债市情绪造成了扰动。

“另一方面，减半印花税征收、暂缓IPO、限制减持等活跃资本市场工具有助于提升市场风险偏好，近期股票市场有所回暖，股债跷跷板效应抑制了债市做多情绪。前期利率下行幅度较大，市场情绪过于极端，交易层面利率存在一定回调的压力。”邹德立补充道。

此外，近期资金面边际收紧，对利率影响较大。

“8月中旬之后，受到税期扰动和稳汇率等政策的影响，大行净融出资金减少，叠加月末债券融资需求大幅增加，银行间市场流动性有所收紧。流动性的宽松与否决定了债券市场利率的高低，近期的流动性收紧也导致了市场利率的走高。”中信建投证券表示。

不过，相关市场行业人士认为债市调整已接近尾部。

“8月下旬以来债市出现一轮调整，这主要是因为房地产政策密集落地叠加资金面边际收敛。而地产恢复的效果和持续性还有待观察，在央行的呵护下资金面持续收紧的风险也不高，经历过一轮调整后，当下债市已经具有一定的配置价值。从过往的经验来看，降准后短端相对更为受益，而地产优化政策后续或许仍将出台，这对长端会有一定扰动。”方正证券分析师张伟表示。

“这次债市的调整已接近两周，为今年以来最大回调。我们认为，本次调整幅度或已基本到位，底部已基本确立。债市或将进入企稳反弹行情，站在现在的点位来看，债券基金的配置价值凸显。”邹德立表示。

前7个月债基受热捧

8月25日，中基协发布公募基金市场数据，截至7月末，债券基金的总规模为4.94万亿元，今年以来已连续7个月保持增长态势。

8月以来，更是有多个债券型基金产品发布大额限购令。8月18日，汇安基金发布公告，旗下汇安嘉鑫纯债债券将于当日起暂停大额申购业务。公告称，为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益，基金管理人将对单个基金账户对累计金额超过100.00元的申购业务申请进行限制。

此外，8月博时富盛一年定开、平安双盈添益、兴全恒鑫债券、兴银合鑫债券、财通安裕30天持有期中短债、广发中债1—3年农发债在内的多只基金产品发布类似限购令。

天相投顾分析师杜正中表示，权益类市场震荡，另外银行理财产品逐步打破刚兑，使得相当一部分风险偏好较低的投资者的稳健理财需求亟待匹配。收益稳健、波动性较小的固收类基金能较好匹配这部分需求，配置价值突出。因此，具有固定收益属性的纯债产品近年来迎得快速发展。

一名公募基金市场人士告诉时代周报记者，固收类基金获得投资者青睐，和今年投资者风险偏好偏低也有一定关系，今年A股板块轮动较为明显，市场行情变化较大，走势更为平稳的债券型基金是风险偏好较低资金的好去处。

此外，债基受到追捧和其亮眼的业绩表现不无关系。

Wind数据显示，截至9月15日午盘，中证全债指数年内取得了3.84%的收益率，超过沪深300年内-4.31%的收益率。上海证券基金评价研究中心分析师表示，“上半年，短债基金和中长债基金的收益率中位数分别为1.93%和2.02%。宽松的货币政策叠加股市低迷的影响，债券基金表现亮眼。”